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"酒桌能解决干嘛要动刀动枪" 最火段子讲透A股  

2017-06-13 11:07:18|  分类: 股市 |  标签: |举报 |字号 订阅

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"酒桌能解决干嘛要动刀动枪" 最火段子讲透A股

2017-06-13 07:45:45 来源: 网易财经综合举报

(原标题:"酒桌能解决干嘛要动刀动枪" 最火段子讲透十年A股)

本文来源:券商中国

昨日是2017年6月12日,是一个比较特殊的日子,打开A股k线图,你懂的!

当白酒上天,军工落地,据说连研究员都看不下去,因而今日最流行的段子是,“有个券商研究员写文章怒斥整个军工行业板块的市值加起来不如三瓶酒(茅台,洋河,五粮液)。有个网友神回复:”酒桌上能解决的事,干嘛要动刀动枪?

事实上,在A股市场普涨从来就只是神话,股票市场的长期节奏就是一半火焰、一半海水,不论是今年的白马行情、5178点以来的股灾后行情,还是2007年以来的十年时间都如此。

另外一个儿童节的祝福段子也有同样让人表情尴尬:

2007年六一,上证指数约4000点,中国铝业接近60元,腾讯约7港元。今天六一,上证指数3100点,中国铝业4元多,腾讯270港元。祝愿大家年纪像中铝,投资像腾讯!

跳出段子看段子,中国铝业和中国腾讯控股差距到底有多大?

答:前者是十年来的第一熊股,后者是十年来的第一牛股。

2007年的6月12日,刚上市不久中国铝业市值达到2469.23亿元市值,拥有43.85倍的高市盈率,但随着不久后的大牛市结束,中国铝业开启了多年熊途,市值一路下跌至了今天的586.83亿元,成为了A股十年来的第一熊股。(有意思的是,尽管中国铝业的市值跌了,市盈率却还高了,市盈率增加至了80.87倍。)

香江另一侧,在香港上市的腾讯控股十年前市盈率是51.05倍,十年后依然是50倍左右,但市值却从569.44亿元增加至了2.63万亿元,成为十年间为数不多可对抗房价的股票,盈利规模也从10.64亿元(2006年)增加至了410.9亿元(2016年),增长超37倍。

十年人事几翻新,对A股而言,十年时间里韭菜已经换了几茬,市场依旧是那个市场,只是牛熊已经两轮转换,今天我们就来盘点下,这十年间A股中的最牛个股和最熊个股,看看当年你看好的那只大牛股,今天是否牛气依旧。

酒桌能解决干嘛要动刀动枪  最火段子讲透A股

牛的牛上天,熊的熊成猪头,这就是A股当前最真实的写照。

十年第一牛股不是茅台

腾讯控股无疑是港股十年来的第一牛股,A股的第一牛股又是谁?如果你的第一反应是贵州茅台格力电器和万科A这些超级白马股,那你就错了,因为这3只白马股股连前10名都进不去,贵州茅台也只能排第56名。

在过去十年间,涨幅第一的个股是电子板块的三安光电。它在2007年6月12日以来累计涨幅超过52倍,以绝对优势位居榜首,甚至还碾压了第二名华夏幸福的近32倍涨幅纪录。

数据显示,三安光电在2007年6月12日的总市值只有6.48亿元,而目前公司市值达到了825.07亿元,当前公司市盈率34.37倍;同时,股东净利润从2006年的-0.86亿元(2007年为3.49亿元),增长至了2016年的21.67亿元。

值得说明的是,三安光电在过去十年的发展历程中,进行了较多的再融资和并购重组。据统计,三安光电从2006年4月以来,累计披露了10起并购事项,交易规模合计超90亿元;此外,三安光电在十年间共计进行了5次定向增发和1次配股,定增融资合计达到111.57亿元。

除此之外,十年以来涨幅最大的个股包括华夏幸福、平潭发展、顺发恒业和华建集团,十年来累计涨幅分别达到31.94倍、24.51倍、20.04倍和18.23倍,分别位居A股市场的第二、第三、第四和第五名。

酒桌能解决干嘛要动刀动枪  最火段子讲透A股

值得注意的是,一直被视为超级牛股的贵州茅台,在过去十年间的涨幅其实只有5.24倍,在A股只能排到第56位;此外,如果投资者在2007年6月12日买入万科,目前的收益也只有125.99%,这一收益在A股中排名391名。

另外一只价值牛股的代表——格力电器在过去十年间累计涨幅为8.74倍,在全体A股市场中排名也第16,也无法进入前十。

第一熊股是怎么炼成的?

通过对10年来涨幅排名前100只个股进行更细致的分析,我们可以得到一些有趣的行业分布结论:

1、十年牛股前30名仅两只金融股入围,无一银行股

数据显示,在前30名中,只有中航资本十年涨幅9.56倍,可以算是入围金融板块个股,排名第11;其次涨幅最高的金融股是国海证券,十年间累计涨幅7.06倍,A股排名26位。

除了这两只个股外,再无金融股入选,不论是银行还是保险。究其原因,可能与2007年期间金融股的普遍高估值有关。

2、医药生物、房地产占据最多席位

酒桌能解决干嘛要动刀动枪  最火段子讲透A股

医药生物十年来生产了做多的超级牛股,总共有20只医药生物个股入围涨幅前100名单,其中涨幅最高的医药股分别是康美药业、美年健康和ST生化,涨幅分别达到994.97%、912.39 %和794.55%。

其次,产生较多牛股的还包括房地产、农林牧渔和汽车板块,分别有10只、7只和6只个股进入涨幅前100名单。

3、小盘策略的胜利:越小盘越大牛

过去十年的涨幅榜单再次验证,小盘股策略是A股以前最成功的策略,且很可能没有之一。

数据显示,在过去10年间,涨幅排名前100的个股,在2007年6月12日的平均市值仅为40.5亿元,而中位数市值更低至15.22亿元;同时,涨幅前50个股的平均市值只有26.21亿元,中位数市值更低,只有13.06亿元。

我们从下面的区间分布表可以发现,过去十年的涨幅前100个股,基本就是中小盘个股的天下,市值大于100亿元的只有7只,而50亿元以下市值的个股合计有86只,占据绝对优势。

酒桌能解决干嘛要动刀动枪  最火段子讲透A股

为了避免陷入数据误读,我们也可以数据的另外一面来验证这个结论:过去10年,越小盘越大牛。

假设我们回到2007年6月12日,以收盘价等权重买入当时A股市值最小的100只个股,我们的收益情况如何?答案是4.67倍。这样的收益已经可以碾压万科、超过A股90%以上的个股了。

如果我们胆子大一点,在当时构建出更小盘的组合,比如等权重买入市值最小的50只个股,我们的收益率还将进一步提升至6.06倍,对应的年化收益率将达到惊人的21.59%——超越巴菲特也不在话下。

再进一步假设,如果我们当时买入更小市值的组合呢?如果我们只买入市值最小的20只个股,我们的十年收益率还将达到惊人的7.84倍,对应年化收益率进一步攀升到了24.35%。

此外,这份涨幅前100个股名单几乎就是与大盘股绝缘。据统计,榜单中的个股市值最高的个股是贵州茅台,当年市值达到1109.91亿元,除此之外再无一只市值超过300亿元。

这意味着,如果十年前没买茅台,且买了任何一只市值超过300亿元的个股,你都无缘这份涨幅前100名单,持有至今的收益率不可能超过3.76倍(第100名个股复星医药的收益率)。

中国铝业成十年第一熊股

越是充满期待,越是让人容易失望,而真到了集体无望之时,市场却又重新绽放光芒,十年间市场就是这样不断地循环往复着。

在十年时间里谁是A股第一熊股?答:中国铝业,熊到了十年间累计下跌了81.45%。

A股第一熊股是怎么炼成的?

所有超级熊股无一例外地都被赋予高期望值。中国铝业在2007年4月30日开始上市交易,一度被视为是有色金属板块的第一蓝筹股,收到了种种赞誉,股价也是一飞冲天,股价最高达到60.6元(复权后为59.74元)。

数据显示,中国铝业在2007年6月11日的市值达到2470.88亿元,是A股的第9大市值个股,公司市盈率达到43.85倍。

中国铝业当时受到的热捧到了什么程度?描述乏力,我们直接来看当时的分析师都是怎么评价中国铝业的。

2007年8月10日的一份研究报告称,中国铝业是“最具投资价值的真正的有色蓝筹”,认为中国铝业拥有超前的经营战略、高超的并购策略,不断扩大的产业规模、完善的产品结构、完善的一体化产业链,理应获得更高的估值水平,同时预期到了2009年公司将能够实现净利润184.13亿元。

在业绩开始滑坡的2008年,多家券商调整了对中国铝业的预测值,但仍认为中国铝业是“成长中的铝业巨人”,且多强调中国铝业所拥有的业务优势和行业壁垒,其中在2011年就有券商分析师认为“冬天已经过去春天还会远么”,预计中国铝业在2013年将恢复盈利至41.11亿元。

酒桌能解决干嘛要动刀动枪  最火段子讲透A股

但残酷的现实是,中国铝业只有上市的第一年业绩超群、盈利102.25亿元,上市第二年即开始业绩跳水,其中2008年净利润只有0.9亿元,2009年直接亏损46.46亿元。此外,2008年以来,中国铝业再无一年盈利超过10亿元,并且在2012年亏损82.34亿元,在2014年亏损162.17亿元。

据统计,在2007年-2016年的十年间,中国铝业已经累计亏损162.91亿元,平均每年亏损16.29亿元,而2016年的全年业绩只有4.02亿元。业绩不断跳水,中国铝业还想支撑超2000亿元的市值?答案不言而喻。

酒桌能解决干嘛要动刀动枪  最火段子讲透A股

除了中国铝业外,进入A股十年熊榜前5名的个股还包括宏达股份、*ST重钢、锌业股份和漳泽电力,最近10年内的跌幅分别达到80.16%、77.57%、76.41%和74.18%。

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